中長期の注目銘柄
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3608 TSIホールディングス
ブランド再成長とM&Aを、利益率の改善につなげられるかを見る銘柄
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どんな会社？
- 衣料品・雑貨を企画し、店舗とECで販売するファッション企業
- AVIREX、NATURAL BEAUTY BASIC、JILL STUARTなど多様なブランドを展開
- FREAK'S STOREを運営するデイトナ・インターナショナルを2025年9月に連結
- 傘のウォーターフロントも加わり、衣料品以外の生活雑貨まで領域を広げる
多ブランド戦略とは？客層や価格帯の異なるブランドを持ち、店舗・自社EC・外部ECを組み合わせて販売する形です。
ブランド店舗EC生活雑貨
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いま注目する理由
- ✓構造改革が進み、2026年2月期の営業利益は前期の約2.6倍仕入先集約、値引き抑制、在庫消化などで売上総利益率が改善
- ✓2027年2月期1Qの営業利益は25.1億円で、1Qとして過去最高既存事業の売上回復とコストコントロールが利益を押し上げた
- ✓M&A2社の連結により、1Q売上高は前年同期比30.0%増M&Aを除く既存事業ベースでも売上高は同2.8%増
- ✓メンズの好調に加え、主力ウィメンズブランドにも回復の動きAVIREXとFREAK'S STOREが好調を維持し、既存店と自社ECも改善
- ✓国内EC売上高は1Qで128億円、前年同期比88.3%増買収2社のEC基盤を取り込み、店舗とデジタルの両方で顧客接点を広げる
ブランド回復×M&A×EC拡大×利益率改善
売上規模を広げながら、既存ブランドの収益性も同時に高められるかに注目します。
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実績・会社予想
2026年2月期 通期実績
売上高1,670.85億円+6.7%
営業利益43.25億円+164.4%
経常利益54.40億円+162.0%
2027年2月期 会社予想
売上高2,000億円+19.7%
営業利益75億円+73.4%
経常利益72億円+32.3%
会社計画では、売上の拡大以上に営業利益を伸ばす。
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1億ログ POINT
- 1Q営業利益25.1億円前年同期比 +65.8%
- 通期営業利益75億円予想前年同期比 +73.4%
- 営業利益率2.6% → 3.8%構造改革の定着が焦点
- 国内EC売上1Q 128億円前年同期比 +88.3%
- 年間配当70円予想前期40円から増配計画
2027年2月期1Qは過去最高の営業利益。次は通期75億円へ利益改善が続くかを見ます。
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約5年の月足チャート
月次・調整後終値2021.07 - 2026.07
21/722/723/724/725/726/7
5年前292円
期間高値1,315円
直近1,231円
約5年で4.2倍
構造改革と成長投資への期待を反映し、株価水準も切り上がっています。
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まとめ
ブランド回復M&A規模拡大EC128億円利益改善継続
多ブランドとECを、利益成長へつなげ直している会社。
M&A込みの売上拡大だけでなく、既存事業の回復と営業利益率の上昇を継続して見ていきます。